'n empiriese ondersoek na die koste en voordele van uitvoerende voorraad opsies

Herprysing van uitvoerende voorraad opsies Citations Citations 67 Verwysings 55 quotWith voorraad opsies, bestuurders het potensieel aansporings om verdienste te manipuleer, tyd van die vrystelling van inligting, en kies beleggings wat die kort termyn aandele prys te verhoog, miskien ten koste van intrinsieke firma waarde ( bv Yermack 1997 Aboody en Kasznik, 2000). Brenner et al. (2000) en Kans et al. (2000) voer aan dat die moontlikheid van herprysing voorheen toegestaan ​​voorraad opsies perverse aansporings kan verskaf aan bestuurders. Maar Chidambaran en Prabhala (2003) vind min bewyse dat herprysing is verwant aan verskansing of bestuur probleme in die firma bestuursposte. quot Wys abstrakte versteek abstrakte OPSOMMING: In Mei 1997, is die Japannese Kommersiële Kode gewysig om voorsiening te maak maatskappye te begin toestaan ​​voorraad opsies as vergoeding aan die topbestuur en werknemers. Byna 350 maatskappye aanvaar-opsie gebaseer vergoeding planne tussen 1997 en 2001 Hierdie opsies het gewoonlik vyf jaar lewens en is out-of-the-geld met sowat 5 op die toekenningsdatum. Maatskappye stal abnormale voorraad opbrengste van ongeveer 2 regoor die aankondiging van plan aannemings. Ons vind verbeterings in bedryfsprestasie en sien dat dividendbeleid en wisselvalligheid bly onveranderd na-aanneming. Ons bewyse dui daarop dat goed ontwerpte aansporing vergoeding planne is in ooreenstemming met die skepping van aandeelhouerswaarde. Full-text artikel April 2012 Hideaki Kiyoshi Kato Michael Lemmon Mi Luo James Schallheim quotIn die besonder, het hy bevind dat voorraad opsiekontrakte is herbeding na 'n mark-wye afswaai in voorraad-pryse, soos ná die ineenstorting van Oktober 1987. Maar Kans et al. (2000) stel voor dat herprysing vir top-bestuurders is gewoonlik deur maatskappye gedra met 'n groter agentskap probleme soos relatiewe kleiner grootte en-insider oorheers planke. Hulle stel voor voorts dat in die meeste gevalle herprysing kan vermy word as gevolg na 'n tydperk van twee jaar die opsies sou in-die-geld gewees het. quot Wys abstrakte versteek abstrakte OPSOMMING: Hierdie artikel ondersoek die verhouding tussen status stigter en hoof uitvoerende beampte vergoeding in openbare genoteerde Amerikaanse firmas. Die resultate dui daarop dat uitvoerende hoof / stigters ontvang laer kontant betaal en die totale vergoeding in vergelyking met professionele bestuurders. In teenstelling hiermee het uitvoerende hoofde wat familielede van die stigters ontvang soortgelyke kontant betaal en die totale vergoeding aan dié van professionele bestuurders. Verskillende vergoeding vlakke ook na vore in terme van voorraad opsie toekennings. Die bevindinge onderstreep die belangrikheid van die onderskeid tussen hierdie drie uitvoerende hoof tipes wanneer die ondersoek van die determinante van uitvoerende vergoeding. Artikel November 2011 Konstantinos Tzioumis quotThe probleem kan manifesteer deur swak interne beheer meganismes en / of selfdienende gedrag aan die kant van verskanste bestuurders. Kans et al. (2000) vind dat herprysing maatskappye word gekenmerk deur meer insiderdominated planke. Brenner et al. (2000) wys hoër vergoeding komitee konflikte vir herprysing firmas. quot Wys abstrakte versteek abstrakte OPSOMMING: In hierdie artikel ondersoek ek die waarskynlikheid van uitvoerende hoof voorraad opsie herprysing en sy alternatiewe, naamlik opsie toestaan, voorraad toekenning, en Multinomial logit resultate dui daarop dat maatskappye reprice opsies om sensitiwiteit van salaris verhoging te aandeelprys en om temper af sensitiwiteit van betaal om wisselvalligheid. Verder het herprysing firmas is jonger en meer gekonsentreerd in bedrywe waar menslike kapitaal is belangrik. Ten slotte, vind ek geen bewyse dat interne bestuur of uitvoerende botsende belange betrokke in die verduideliking van herprysing is. My resultate dui daarop dat herprysing is gemotiveer deur aansporing belyning en behoud, en nie deur die agentskap koste oorwegings. Full-text artikel Desember 2009 Swaminathan L. KalpathyAn empiriese ondersoek van die koste en voordele van uitvoerende voorraad opsies: Bewyse uit Japan As jy probleme 'n lêer af te laai ervaar, kyk of jy die korrekte toepassing om dit eerste te sien. In die geval van 'n verdere probleme lees die IDEES help bladsy. Let daarop dat hierdie lêers is nie op die idees site. Wees asseblief geduldig as die lêers groot kan wees. As die toegang tot hierdie dokument is beperk, kan jy om te kyk vir 'n ander weergawe onder Verwante navorsing (verder hieronder) of soek 'n ander weergawe van dit. Artikel verskaf deur Elsevier in sy joernaal Journal of Finansiële Ekonomie. Deel (Jaar): 78 (2005) Uitgawe (Maand): 2 (November) Pages: 435-461 Wanneer versoek om 'n regstelling, noem asseblief hierdie items te hanteer: RePEc: eee: jfinec: v: 78: y: 2005: i: 2: p: 435-461. Sien algemene inligting oor hoe om materiaal te verbeter in RePEc. Vir tegniese vrae oor hierdie item, of sy skrywers, titel, abstrakte, bibliografiese reg of laai inligting, kontak: (Shamier, Wendy) As jy hierdie item het geskryf en is nog nie geregistreer is by RePEc, raai ons jou aan dit hier te doen . Dit laat jou profiel te skakel. Dit laat jou ook toe om potensiële aanhalings aanvaar om hierdie item dat ons onseker is oor. As verwysings is geheel en al ontbreek, kan jy dit byvoeg deur gebruik te maak van hierdie vorm. As die volle verwysings 'n item aanbied wat in RePEc is, maar die stelsel het nie verwys na dit, kan jou help met hierdie vorm. As jy weet van die vermiste items met verwysing na hierdie een, kan jy ons help skep die skakels word deur die toepaslike verwysings in die dieselfde manier as hierbo, vir elke verwys item. As jy 'n geregistreerde skrywer van hierdie item, kan jy ook wil hê dat die blad aanhalings is so jou profiel, as daar dalk 'n paar aanhalings wag vir bevestiging. Neem asseblief kennis dat regstellings 'n paar weke kan neem om te filter deur die verskillende RePEc dienste. Meer dienste MyIDEAS Volg reeks, tydskrifte, skrywers amp meer Nuwe vraestelle per e-pos Skryf in vir nuwe toevoegings tot RePEc outeur registrasie Openbare profiele vir Ekonomie navorsers ranglys Verskeie ranglys van navorsing in Ekonomie amp verwante velde Genealogie Wie was 'n student van wie, deur gebruik te maak RePEc RePEc Biblio saamgestel artikels amp vraestelle verskeie ekonomiese onderwerpe MPRA Laai jou papier om opgeneem te word op RePEc en idees EconAcademics blog aggregator vir ekonomiese navorsing plagiaat gevalle van plagiaat in Ekonomie Job Market Papers RePEc werkspapier reeks gewy aan die arbeidsmark Fantasie League Verbeel jou jy is aan die stuur van 'n ekonomie-afdeling Dienste van die STL Fed Data, navorsing, programme amp meer uit die St Louis FedThe herprysing van Uitvoerende Stock Options Citations aanhalings 103 Verwysings 7 quotConsistent met ons argumente, het navorsing bewys met dien verstande dat maatskappye geneig is om meer geredelik aanpas uitoefeningspryse van aandele-opsies afwaarts eerder as opwaarts (Kans, Kumar, amp Todd, 2000 Chidambaran amp Prabhala, 2003) en dat meerderes gebruik dikwels hul diskresie om prestasie evaluerings te pas meer dikwels opwaarts as afwaarts, wat gelykstaande is aan meer gereelde afwaartse teiken aanpassings (Bol amp Smith, 2011 Longenecker, Sims, amp Gioia, 1987). In som, beide ekonomiese en gedragsprobleme argumente dui daarop dat afwykings van die aanvanklike teiken meer geneig tot gevolg afwaartse aanpassings. quot Wys abstrakte versteek abstrakte OPSOMMING: Ten spyte van die belangrikheid van doelwitstelling vir maatskappye, vorige navorsing bied gemengde getuienis met betrekking tot prestasie gevolge van teiken probleme vlakke. Terwyl eksperimentele navorsing dui daarop dat die opstel van moeilike doelwitte prestasie kan verhoog, empiriese bewyse in veldstudies is gemeng en dubbelsinnig. Om hierdie onduidelikheid verduidelik, ons stel en te analiseer maatskappye teiken buigsaamheid ten opsigte van die aanpassing van teikens intra-jaar. Ons argumenteer dat die teiken buigsaamheid is wat verband hou met beide teiken moeite en ferm optrede in die veld en dus kan aansienlik bydra tot 'n begrip van hul verhouding. Ons ondersoek van opname en argivale data van 97 maatskappye ondersteun ons voorspellings. Ons vind dat die probleme van sake-eenheid teikens oefen 'n direkte positiewe effek, maar 'n indirekte negatiewe effek op firma prestasie waar laasgenoemde gedeeltelik bemiddel deur firmas teiken buigsaamheid. Verder vind ons dat die oorheersende gebruik van teikens vir die beplanning en koördinering (teen prestasie-evaluering) verlaag beide prestasie effekte. Ons bevindinge kan help om te verduidelik gemengde studieveld bewys met betrekking tot die gevolge van teiken probleme. Full-text artikel Januarie 2015 Markus C. Arnold Martin Artz quotOne groep vraestelle ondersoek die determinante van herprysing. Byvoorbeeld, Brenner et al. (2000), Carter en Lynch (2001) en Chidambaran en Prabhala (2003) dokument wat swak prestasie, klein firma grootte, groei en jong firma ouderdom verband hou met herprysing, terwyl Kans et al. (2000) dokument wat herprysing maatskappye het hoër vrye kontantvloei en 'n groter persentasie van die binnekringe. Ander studies het opportunistiese gedrag wat verband hou met opsie herprysing gedokumenteer. quot Wys abstrakte versteek abstrakte OPSOMMING: Doel Die doel van hierdie artikel is om die motivering vir en variasies in terme van voorraad opsie wysigings ondersoek onder Staat van Finansiële Rekeningkundige Standaarde (SFAS) 123 (R). Stock opsies gebruik word om te motiveer en te behou. Ongelukkig, wanneer aandeelpryse daal, bestaande opsies verloor hul aansporing waarde. In reaksie hierop het maatskappye kyk na maniere om weer aan te spoor hul werknemers. Hul keuses sluit die uitreiking van addisionele opsies en / of wysiging van bestaande toelaes. Ontwerp / metode / benadering Ons ondersoek die ekonomiese determinante van voorraad opsie verandering post SFAS 123 (R), soos finansiële verslagdoening koste, aandeelhouer / politieke koste en werknemer aansporing en behoud. Ons ontleding is gebaseer op 67 monster maatskappye wat hul voorraad opsie planne 2005-2008 en 67 beheer maatskappye gebou op grond van grootte, bedryf, jaar en aandele prys prestasie vir die vorige vyf jaar verander. Bevindinge Die resultate dui daarop dat verlies maatskappye is meer geneig om hul opsies, wat die argument dat finansiële verslagdoening koste beïnvloed die besluit om te verander ondersteun verander. Ons vind steun vir die aandeelhouer / politieke koste hipotese, as die oorhang verhouding positief geassosieer word met die besluit om te verander. Maar ons vind geen bewyse dat plaasvervanger veranderinge vir addisionele opsie toekennings. Ons vind dat politiek sensitiewe groter maatskappye is meer geneig om meer aandeelhouer vriendelike maatreëls te neem soos uitgesluit bestuurders van verandering of die verskaffing van aandeelhouers die geleentheid om te stem oor verandering. Oorspronklikheid / waarde Dit is die eerste vraestel ondersoek die ekonomiese determinante van voorraad opsie verandering onder SFAS 123 (R). Ons bevindinge 'n paar insigte met betrekking tot ekonomiese determinante van SFAS 123 (R) vir rekeningkundige beleidmakers en beleggers. Full-text artikel September 2014 Steven Balsam Il-woon Kim David Ryan Hakjoon Song quotWith voorraad opsies, bestuurders het potensieel aansporings om verdienste te manipuleer, tyd van die vrystelling van inligting, en kies beleggings wat die kort termyn aandele prys te verhoog, miskien ten koste intrinsieke firma waarde (bv Yermack 1997 Aboody en Kasznik, 2000). Brenner et al. (2000) en Kans et al. (2000) voer aan dat die moontlikheid van herprysing voorheen toegestaan ​​voorraad opsies perverse aansporings kan verskaf aan bestuurders. Maar Chidambaran en Prabhala (2003) vind min bewyse dat herprysing is verwant aan verskansing of bestuur probleme in die firma bestuursposte. quot Wys abstrakte versteek abstrakte OPSOMMING: In Mei 1997, is die Japannese Kommersiële Kode gewysig om voorsiening te maak maatskappye te begin toestaan ​​voorraad opsies as vergoeding aan die topbestuur en werknemers. Byna 350 maatskappye aanvaar-opsie gebaseer vergoeding planne tussen 1997 en 2001 Hierdie opsies het gewoonlik vyf jaar lewens en is out-of-the-geld met sowat 5 op die toekenningsdatum. Maatskappye stal abnormale voorraad opbrengste van ongeveer 2 regoor die aankondiging van plan aannemings. Ons vind verbeterings in bedryfsprestasie en sien dat dividendbeleid en wisselvalligheid bly onveranderd na-aanneming. Ons bewyse dui daarop dat goed ontwerpte aansporing vergoeding planne is in ooreenstemming met die skepping van aandeelhouerswaarde. Full-text artikel April 2012 Hideaki Kiyoshi Kato Michael Lemmon Mi Luo James SchallheimMichael Lemmon Navorsingsgenoot. Finansies Departement, Universiteit van Utah Publikasies Publikasies MICHAEL L LEMMON, John Bizjak, Thanh Nguyen. (2011) is almal CEO Bo Gemiddeld: 'n Empiriese Ondersoek van vergoeding portuurgroepe en Pay Design. Journal of Finansiële Ekonomie. hangende. Dissipline gebaseer - gekeurde, wagtend, 02/2011. Lemmon, M. Elena Asparouhova, Michael Hertzel. (2009). Afleiding van strepe Random uitkomste. Bestuurswetenskappe. Dissipline gebaseer - gekeurde, gepubliseer is, 11/2009. Lemmon, M. John Bizjak en Ryan Whitby. (2009). Opsie Terugdatering en Raad gespreek. Hersiening van finansiële Studies. Dissipline gebaseer - beoordeelde, Published 2009 Lemmon, M. John Bizjak en Lalitha Naveen. (2008). Het die gebruik van portuurgroepe bygedra tot hoër vlakke van Uitvoerende Vergoeding. Journal of Finansiële Ekonomie. Dissipline gebaseer - beoordeelde, Published 2008 Lemmon, M. Michael Roberts en Jaime Zender. (2008). Terug na die begin: Persistence en die deursnit van kapitaalstruktuur. Journal of Finance. Dissipline gebaseer - beoordeelde, Published 2008 Lemmon, M. Shmuel Barug en Andrew Károlyi. (2007). handel Multi-mark en likiditeit: Teorie en bewyse. Journal of Finance. Dissipline gebaseer - beoordeelde, Published 2007 Lemmon, M. Hank Bessembinder. (2006). Winste uit Handel onder onsekerheid: die geval van Elektriese Markte. Journal of Business. Dissipline gebaseer - beoordeelde, Published 2006 Lemmon, M. Thomas Bates en James Linck. (2006). Aandeelhouer rykdom effekte en bod onderhandeling in Freezeout handel: Is minderheidsaandeelhouers uitgelaat in die koue. Journal of Finansiële Ekonomie. Dissipline gebaseer - beoordeelde, Published 2006 Lemmon, M. Evgenia Portnaiguina. (2006). Verbruikersvertroue en batepryse: Sommige empiriese bewyse. Hersiening van finansiële Studies. Dissipline gebaseer - beoordeelde, Published 2006 Lemmon, M. John Bizjak en Carr Bettis. (2005). Oefening gedrag, Waardasie, en die aansporing gevolge van Werknemer Stock Options. Journal of Finansiële Ekonomie. Dissipline gebaseer - beoordeelde, Published 2005 Lemmon, M. Hideaki Kiyoshi Kato, Mi Luo, en James Schallheim. (2005). 'N Empiriese Ondersoek van die koste en voordele van Uitvoerende Stock Options: Bewyse uit Japan. Journal of Finansiële Ekonomie. Dissipline gebaseer - beoordeelde, Published 2005 Lemmon, M. Thomas Bates. (2003). Opbreek is moeilik om te doen 'n Empiriese Ontleding van Beëindiging fooi Bepalings in konsentrasie ooreenkomste. Journal of Finansiële Ekonomie. 69, 469-504. Dissipline gebaseer - beoordeelde, uitgegee, 2003. Lemmon, M. Karl Lins. (2003). Eienaarskap struktuur, korporatiewe bestuur, en ferm Waarde: Bewyse Van Die Oos-Asiatiese finansiële krisis. Journal of Finance. 58, 1445-1468. Dissipline gebaseer - beoordeelde, uitgegee, 2003. Lemmon, M. Michael Hertzel, James Linck, en Lynn Rees. (2002). Langtermyn Performance volgende private plasing van Equity. Journal of Finance. 57, 2595-2617. Dissipline gebaseer - beoordeelde, Published 2002 Lemmon, M. John Griffin. (2002). Book-tot-mark Equity, nood Risiko, en Mispricing. Journal of Finance. 57, 2317-2335. Dissipline gebaseer - beoordeelde, Published 2002 Lemmon, M. Hank Bessembinder. (2002). Ewewig Pryse en optimale Verskansing in Elektrisiteit Stuur Markte. Journal of Finance. 57, 1347-1382. Dissipline gebaseer - beoordeelde, Published 2002 Lemmon, M. John Graham en Jack Wolf. (2002). Maak Korporatiewe Diversifikasie vernietig Waarde. Journal of Finance. 57, 695-720. Dissipline gebaseer - beoordeelde, Published 2002 Lemmon, M. John Bizjak en Carr Bettis. (2001). Bestuurs - Eienaar, Incentive Kontrakterende, en die gebruik van Zero-Koste Boorden en Equity Swaps deur Korporatiewe Insiders. Journal of Finansiële en kwantitatiewe ontleding. Gepubliseer, 2001 Lemmon, M. Carr Bettis en Jeff Coles. (2000). Korporatiewe Beleid beperking Trading deur Insiders. (Pp. 191-220). Journal of Finansiële Ekonomie. Gepubliseer, 2000 Lemmon, M. Ronald Anderson, Thomas Bates en John Bizjak. (2000). Korporatiewe bestuur en firma Diversifikasie. (Pp. 5-22). Finansiële bestuur. Gepubliseer, 2000 Lemmon, M. James Schallheim en Jaime Zender. (2000). Doen Aansporings Saak Bestuursrekeningkunde Kontrakte vir dubbeldoel-Mutual Fondse. (Pp. 273-299). Journal of politieke ekonomie. Gepubliseer, 2000 Lemmon, M. John Graham en James Schallheim. (1998). Skuld, huurkontrakte, belasting, en die endogeniteit van korporatiewe belasting Status. (Pp. 131-162). Journal of Finance. Gepubliseer, 1998.Why Do Japannese maatskappye reik Stock Options Verwysings Bryan, S. Hwang, L. en Lilien, S. (2000) se uitvoerende hoof, aandele gebaseerde beloning: 'n Empiriese Ontleding van Incentive-intensiteit, relatief Mix, en Ekonomiese Determinante, Journal van Besigheid. 73 (4): 661693. CrossRef Core, J. en Guay, W. (2001) Voorraad Opsie Planne vir Nie-uitvoerende Werknemers, Journal of Finansiële Ekonomie. 61 (2): 253287. CrossRef GAVER, J. J. en GAVER, K. M. (1993) bykomende getuienis op t hy Vereniging tussen die Investment geleentheid en Korporatiewe Finansiering, dividend, en Vergoeding Beleid, Journal of Rekeningkunde en Ekonomie. 16 (13): 125160. CrossRef Kato, H. K. Lemmon, M. Luo, M. en Schallheim, J. (2005) 'n Empiriese Ondersoek van die koste en voordele van Uitvoerende Stock Options: Bewyse uit Japan, Journal of Finansiële Ekonomiese. 78 (2): 435461. CrossRef Matsunaga, S. R. (1995) Die gevolge van finansiële verslagdoening Koste oor die gebruik van Werknemer Stock Options, Rekeningkunde Review. 70 (1): 126. Mehran, H. (1995) Uitvoerende vergoedingstruktuur, eienaarskap, en korporatiewe prestasie, Journal of Finansiële Ekonomie. 38 (2): 163184. CrossRef Nagaoka, S. (2001) Kigyo katsudo kihon chousa kara Mita Nihon kigyou ni yoru voorraad opsie nie dounyu doukou (Goedkeuring van aandele-opsies deur Japannese maatskappye soos gesien vanaf die Basiese Survey op korporatiewe struktuur en aktiwiteit) , Keizai Tokei Kenkyu. 29 (2): 3551. Nagaoka, S. (2005) Determinante van die bekendstelling van Stock Options deur Japannese maatskappye: Ontleding van aansporingstrust en Seleksie Perspectives, Journal of Business. 78 (6): 22892315. CrossRef Nakao, T. (2001) Rijyunritu kettei youin geen toukeiteki bunseki: Nihon geen seizougyo 19.851.999 (Empiriese analise op die determinante van winsgewendheid van die Japannese vervaardiging van maatskappye 19851999), Die Doshisha Universiteit Ekonomiese Review. 52 (3): 63102. Otumasa, S. (2002) Voorraad opsie seido om keieisha aansporing: Riron Teki yosoku om keiken Teki syouko (Stelsel van aandele-opsies en Bestuur Aansporings: Teoretiese prognose en Empiriese Bewyse), Journal of Hannan Universiteit (Maatskaplike Wetenskap), 37 (4): 7792. Ryan, HEJ en Wiggins, RA (2001) die invloed van firma - en Bestuurder-spesifieke eienskappe van die struktuur van Uitvoerende Vergoeding, Journal of Corporate Finance. 7 (2): 101123. CrossRef Smith, C. W. J. en Watts, R. L. (1992) Die Investment geleentheid en Korporatiewe Finansiering, dividend, en Vergoeding Beleid, Journal of Finansiële Ekonomie. 32 (3): 263292. CrossRef Tanaka, K. (2005) Nihon kigyo geen voorraad opsie (Stock Options in Japan), r Market Bulletin. 3: 651. Uchida, K. (2004) Nihon ni okeru voorraad opsie dounyu geen ket TEI youin (Determinante van die bekendstelling van Stock Options in Japan), Jaarverslag van Vereniging vir die Ekonomiese Studies vir Securities. 39: 7477. Uchida, K. (2006) Determinante van Stock opsie deur Japannese maatskappye, hersiening van finansiële ekonomie. 15 (3): 251269. CrossRef Yermack, D. (1995) Doen Korporasies toekenning uitvoerende hoof Stock Options effektief, Journal of Finansiële Ekonomie. 39 (): 237269. CrossRef Zeckhauser, R. J. en Pound, J. (1990) is groot aandeelhouers Doeltreffende Monitor 'n ondersoek na die aandele besit en korporatiewe prestasie, in R. G. Hubbard (red.), Asimmetriese inligting, Korporatiewe Finansies, en belegging. Chicago: Universiteit van Chicago Press.